持股17年 腾讯股东Naspers套现百亿美元“改善生活”

在2001年投资腾讯、并持有腾讯股票长达17年后，Naspers终于做出了减持腾讯股票的决定。

3月22日，Naspers公告称将出售至多1.9亿股腾讯控股股票，出售股票数量约为腾讯总股本（94.99亿股）的2%。Nasper为腾讯第一大股东，目前持有腾讯33.2%股票，以腾讯目前股价计算，Nasper出售的腾讯股份价值约106亿美元。

Naspers与腾讯源远流长，两者互相成就。入股腾讯是Naspers有史以来最成功的一笔投资，腾讯也因获取Naspers的投资从山穷水尽的边缘走出来。

对这位17年的南非老朋友，腾讯内部有人以“土豪“称之。

互相成就

《腾讯传》记载，2000年，马化腾带着腾讯寻求融资，却四下碰壁，就要山穷水尽。腾讯曾经拿到过IDG和盈科融资，但融资所得资金几乎全部用在了服务器添置上，用户急剧增加，盈利却遥遥无期。IDG和盈科不想再追加投资。

IDG、马化腾、曾李青等人分别找了搜狐、新浪、雅虎中国、金蝶、联想集团，来为腾讯寻找融资，但均被拒绝。到2000年第四季度，腾讯注册用户可能在半年内突破1亿，可全中国没有一个人愿意买它的股份，没有人意识到腾讯的流量资产将变得有多重要。

Naspers就是在这时出现的。2001年1月，一个名为网大为的美国人来到赛格科技创业园东栋四层的腾讯公司，称是南非MIH（Nasper子公司）中国业务部的副总裁，对马化腾表达了投资意向。

MIH是一家总部位于南非的投资集团，是南非最大的付费电视运营商，当时是纳斯达克和阿姆斯特丹两地的上市公司，多年在新兴国家投资新媒体。MIH曾在1997年投资《北京青年报》和脉搏网。

网大为的理由是几乎网吧都挂着OICQ（QQ前身）程序，一些总经理名片上印着OICQ号码，想要看看这是家什么样的公司。

MIH给了腾讯6000万美元的估值，比IDG一年以前给的估值高出11倍，并以32.8%的股份成了腾讯第二大股东。腾讯从MIH拿到的融资与新浪在纳斯达克融资额相同，摆脱了资金短缺的困扰，开始高歌猛进。

2001年Naspers的投资救腾讯于水火中，腾讯市值的一路高升也开始反哺Naspers。

Naspers的核心业务曾经持续亏损，但从腾讯处拿到的分红弥补了业绩上的不足。根据Naspers2017年3月31日财报，高企的开发费用和视频娱乐行业持续下降的利润导致公司现金净流出高达1.25亿美元，但对腾讯投资而得到的1.91亿美元的分红平衡了这一支出。

2004年腾讯上市时，Naspers股东提出了变卖腾讯股票的建议。随着腾讯股价的高涨，该提议也变得频繁。而每次对腾讯的股价进行评估时，Naspers董事会都认为，对腾讯进行投资是最好的选择，所以，现在公司依然找不到卖掉腾讯股票的理由。

但作为一家上市公司，Naspers市值仅为1200亿美元左右，以腾讯3月22日收盘价来计算，Naspers拥有的腾讯股票市值为1766亿美元。

Naspers CEO曾在2017年年底公开表示，公司市值与其腾讯持股市值之间的鸿沟的确“太高了”，将考虑“结构性选项”（ “structural options” ）来解决这个问题。

在腾讯山穷水尽时，Naspers雪中送碳给了腾讯投资。Naspers也是腾讯坚定的价值投资者，顶住股东压力持有腾讯股票长达17年。投资腾讯带来的回报也是可观的，17年Naspers对腾讯投资的回报率高达4500倍。

但现在Naspers要减持腾讯股票，Naspers称，至少在未来3年不会进一步出售腾讯的股份，符合其认同腾讯业务的长期立场。

主营业务疲软

3月22日，腾讯股价下跌5个点，报收于439.40港元。而在3月21日晚间，这家巨无霸公司因2017年“平均每天收入7亿元、赚2亿元”成为整个互联网焦点。

大股东减持的利空消息或许是腾讯股价下跌的重要因素。但另一方面，腾讯全年724.71亿元的年度盈利中，投资收益贡献了接近200亿元。在主营业务上，腾讯主营业务成本增速快于营收增速，最主要的游戏业务在2017年第四季度出现环比下滑，最重要的流量资产QQ、微信月活跃账号数量同比去年仅增长了不到1%，董事会主席马化腾称公司正在大幅增加于视频、支付、云、人工智能及智慧零售等领域的投资，这将会在短期内对腾讯的盈利产生影响。

(责任编辑：孙文)
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